文 | 电厂大御优配，作者 | 翟芳雪，编辑 | 高宇雷
在特斯拉第三季度财报的电话会上，没有什么人要求其对过去的业绩做出解释，九成以上的问题都在追问特斯拉的未来。
10月23日，发布2025年第三季度财报。特斯拉第三季度总收入同比增长12% ，为281亿美元，自由现金流达40亿美元，公司在本季度创下了收入和自由现金流的双纪录。在交付上，电动车和储能业务双双创出新高。特斯拉在该季度全球共生产纯电动车约44.7万辆，交付量达49.7万辆。同期，特斯拉储能产品装机量达到12.5吉瓦时，上海储能超级工厂产能释放持续助推业务增长。
然而财报发布后第二天，开盘前特斯拉股价跌幅一度超4%。一方面是因为，市场普遍认为特斯拉在三季度汽车业务的成绩是美国补贴政策到期前的反扑，不具有可持续性；另一方面，特斯拉三季度的利润并未和营收一样大幅增加，反而明显下滑。
特斯拉必须亮出潜力业务的规划和进展挽回市场信心，这也是特斯拉创始人马斯克在三季度电话会上所做的事。
自动驾驶与Robotaxi：功能进化、规模扩大、量产在即
自动驾驶仍是此次电话会最受关注的主题。马斯克在发言中指出，特斯拉“正处在将人工智能带入现实世界的关键拐点”，并称特斯拉是“现实世界人工智能的领导者”。
截至2025年10月，特斯拉FSD系统的累计行驶里程已达60亿英里。特斯拉自动驾驶负责人阿肖克·艾卢斯瓦米介绍，在美国奥斯汀，Robotaxi车队已经完成超过25万英里的无安全驾驶员运营；在湾区，累计行驶里程超过100万英里。用户反馈显示，系统在城市复杂道路环境下的安全性显著提升。
马斯克透露，目前特斯拉Robotaxi业务已在奥斯汀和湾区运营，并计划到年底扩展至内华达州、佛罗里达州、亚利桑那州等8至10个大都市地区。奥斯汀的运营范围在过去几个月中已经扩张三次。
他表示，“几个月内，我们预计在奥斯汀的部分区域内将彻底取消安全驾驶员。”不过，马斯克也强调，特斯拉会采取“极度谨慎”的态度，“哪怕发生一次事故，都可能成为全球新闻头条”。因此在进入新城市时，公司会主动配备安全驾驶员进行早期验证，通常运行三个月后才完全放开。
在软件层面大御优配，特斯拉FSD第14版已于美国推送，新版FSD可实现更自然的行车判断，并在变道、避障、红绿灯识别等场景上大幅优化。特斯拉CFO阿肖克·艾卢斯瓦米补充道，一旦V14版本系列全部完成，团队计划为HW3平台推出FSD V14 Lite版本，以保证老车主也能获得升级体验。此外，马斯克提到，FSD计划在后续版本中加入“推理功能”，让车辆能自主思考和决策，例如自动选择车位、预判道路拥堵或提前调整路线。
在硬件领域，特斯拉的AI算力迎来新一代跃升。马斯克介绍，公司最新自研的AI5芯片某些指标较AI4提升约40倍，并由台积电和三星两家厂商分别在亚利桑那州与德克萨斯州代工生产。芯片去掉了传统GPU和图像信号处理模块，进一步提升了能效。“AI5的每瓦性能是AI4的两到三倍，每美元性能提升约十倍。”
在产品计划方面，马斯克确认，Cyber Cab将于2026年第二季度启动生产。Cyber Cab“完全为自动驾驶设计，没有方向盘和踏板”，以极低的单位里程成本为目标。“这款车是为了舒适的驾驶体验而优化，不需要追求超过85或90英里每小时的速度，而是始终以平稳驾驶为目标，这就是Cyber Cab的特点。”马斯克对该产品保持自信，“我认为市场需求可能会非常惊人。”
人形机器人Optimus：难度极大，挑战百万生产线
在电话会开始，马斯克就强调，特斯拉的人形机器人项目Optimus将是“公司历史上潜力最大、挑战最高的产品”。
该项目的难点一方面在于技术本身。他指出，制造一个具有人类灵巧度的机器人，是极其复杂的工程任务。“越研究人手，就越意识到人手有多么神奇……人类手部的五根手指、关节角度、力量分布都有其如此设计的原因。Optimus的手和前臂是一个非常困难的工程挑战，从机电的角度来看，前臂和手比机器人的其余部分更难。但是为了拥有一个有用的通用型机器人，确实需要做到这一点。”
目前，Optimus机器人已经在特斯拉加州帕洛阿尔托总部内部实现全天候运行，能独立行走并引导访客移动。马斯克透露，公司将在2026年第一季度（约2月-3月）展示Optimus V3原型机。“这将是一个几乎与真人无异的机器人，就像一个人穿着机器服装。”
供应链则是另一个艰巨挑战。特斯拉希望在明年年底前启动年产100万台Optimus的生产线。马斯克承认，这一目标的难度极高：“人形机器人，根本没有供应链。”因此，为了制造它，特斯拉实际上必须进行非常垂直的整合，并深入到供应链中制造零件。“但是要达到年产量100万台的生产速度需要一段时间，因为它会受到10,000个独特部件中最慢、最笨、最不幸运的那个部件的限制。”
瓦伊巴夫·塔尼娅提到，Optimus的研发与制造团队大多来自特斯拉汽车部门，许多曾设计驱动单元的工程师现在在设计机器人执行器，团队每周召开工程与制造评审。他回忆道：“Optimus 2几乎无法制造，但2.5版已经能完成类人动作演示。很多人看了都以为是真人。”
马斯克强调，特斯拉在机器人领域的独特优势在于，拥有现实世界人工智能、卓越的电气和机械工程能力以及规模化生产能力，而这些要素其他人未必全都具备。Optimus将直接使用特斯拉在FSD中积累的AI系统，这让它在环境理解和运动控制上“天然领先”。
他还提出长期目标——实现“可持续丰裕”。马斯克认为，当机器人能够承担重复性劳动时，人类将能获得更高质量的生活。“未来，Optimus可以成为一位外科医生，让每个人都能享受最好的医疗服务。”
储能业务：不用新建发电厂，让美国能源利用率“翻倍”
特别的是，这次电话会中储能业务的内容占据了不少篇幅。马斯克在开场发言中指出，特斯拉在能源领域产生了巨大影响，特别是在电池储能方面。“通过Powerwall和Megapack的广泛部署，我们正在大幅提升电网供电能力，”他说，“特斯拉电池组有潜力大幅提高任意电网的年能源产出，无论是美国还是其他地区。”
Powerwall是特斯拉推出的一款家用电池储能系统，可以存储太阳能板产生的电能，也能在电网电价较低时从电网充电，然后在用电高峰、停电或用户想要离网时，为家庭中的电器设备供电。Megapack则是超大型电化学商用储能系统，主要用于大型公共事业项目和商业项目，可以在发电量高时储存能量，并在电网需要时释放能量，为电网提供可靠支撑。
马斯克举例称，美国当前的持续发电能力约为1太瓦，而平均用电负载仅为0.5太瓦。“如果我们用电池储能来平衡昼夜用电差异，即使不建设新的发电厂，美国的能源利用率也能翻倍。”马斯克强调，相比冗长的电厂建设周期，储能系统能更快实现同样的供电效应。
在产品层面，马斯克介绍了最新的Megapack 3以及即将推出的Megapack 4。他透露，新一代Megapack将整合以往需要由变电站承担的多项功能，可直接输出35千伏的高压电流，“这意味着不再需要额外建设高压变电设施，部署成本和周期都将显著下降。”
瓦伊巴夫·塔尼娅补充，第三季度特斯拉储能业务在多个维度上均创历史纪录——包括部署量、毛利润和利润率。但由于该业务所用电池主要来自中国，因此“在当前贸易环境下，储能产品承受的关税压力相对更大”。他表示，公司正通过上海超级工厂加大对非美市场的供货，以分散关税影响。
能源业务负责人迈克·斯奈德在问答环节中表示，Megapack和Powerwall的市场需求预计在2026年上半年之前都将保持高位增长，尤其是在AI数据中心快速扩建的背景下，“越来越多的企业客户希望通过Megapack应对电网负荷增长，提升供电稳定性”。
他还透露，特斯拉在纽约州布法罗工厂的新的住宅太阳能面板项目已启动生产，这款新的太阳能租赁产品预计2026年第一季度开始发货。“这款产品外观简洁，性能达到行业领先水平，同时体现了特斯拉对美国制造业的长期投入。”受政策变化带动，美国住宅太阳能市场正在出现新一轮增长潮。
瓦伊巴夫·塔尼娅在业绩总结时表示，尽管面临关税和原材料波动的不利因素，储能业务的盈利能力仍在不断提升。“能源部门的毛利润创下新高，我们正在为下一阶段的增长进行布局。”他同时指出，公司2026年的资本支出将显著上升，其中一部分将用于AI芯片研发与能源产品的规模化投资。
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